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2009年阿迪达斯给我们一笔订单，他们报价很低，以当时14000元/吨的棉花价格计算，这笔买卖没有盈利。不过，我们发现当时棉花期货合约的价格是13000元/吨，就果断接下单子，通过套期保值，随买现货随平仓，到期货合约交割时价格已涨到15000元/吨，一笔看似亏钱的买卖变成了好买卖。”在10月18日举办的“2014郑州农产品(棉花)期货论坛”上，一大型纺织集团总经理对中国证券报记者表示。
上述正是企业利用棉花期货的无数个成功案例之一。目前，随着《新疆棉花目标价格改革试点工作实施方案》的逐步推行，棉花市场将走出临时收储的历史，进一步回归市场化定价。长期来看，目标价格直补政策将使棉花产业链整体受益。
不少与会人士还表示，国家在新疆推出棉花目标价格改革试点，充分体现了党的十八届三中全会全面深化改革的精神，是农产品价格形成机制市场化改革的探索和实践，得到了市场各方主体的肯定。在目标价格改革试点过程中，应积极探索棉花期货市场的创新途径，发挥期货市场在棉花市场价格形成中的作用，以维护市场稳定，推动我国棉花产业健康发展。
业内人士普遍认为，面对目标价格直补这一新政策，期货市场将大有可为。当然，要充分发挥功能，还需要棉花期货期权等衍生品的进一步丰富。尽管如此，随着价格改革的不断深入，不少期货机构已摩拳擦掌，准备投入更加丰富的创新服务大潮中来。
产业链的冷与暖
《新疆棉花目标价格改革试点工作实施方案》于9月16日由国家发展改革委、财政部正式下发执行。目标价格补贴对象为新疆全区棉花实际种植者。棉花目标价格补贴资金的拨付发放分两步进行：一是采价期结束后，如果新疆市场价格低于当期公布的棉花目标价格，中央财政按照两者差价和国家统计局统计的新疆棉花产量，核定全区补贴总额，并将补贴额一次性拨付到自治区财政。二是自治区财政根据中央财政拨付补贴资金的时间，按照核实确认的棉花实际种植面积和籽棉交售量相结合的补贴方式(中央补贴资金的60%按面积补贴，40%按实际籽棉交售量补贴)，逐级拨付到地方财政，以“一卡通”或其他形式将面积补贴资金兑付给基本农户和农业生产经营单位。
而在此前三年，棉花市场上一直实行临时收储政策。所谓临时收储政策，是指政府确定收储价格，农民按照政府制定的临时收储价格，把农产品交售给政府指定的收储企业收购。相比之下，目标价格补贴政策，是指政府制定目标价格，农民按照市场价格随行就市销售给任意收购主体，目标价格仅具有价格信号作用。从效果看，临时收储政策较鼓励粮食增产，但不鼓励生产优质粮；而目标价格补贴政策则能鼓励粮食优质优价。
国务院发展研究中心学术委员会秘书长、国际合作局局长程国强指出，临时收储政策带来了一定问题。首先，国内外农产品价格倒挂，进口压力日益加大。其次，农产品比价关系扭曲，农产品原料与产成品价格倒挂，农产品之间比价失衡，影响产业的正常发展。第三，政策效率损失严重。根据国外经验，每支持1美元，农民实际得到的仅仅只有0.25美元。
目标价格补贴实施以来，棉花价格变动如何呢？据中国证券报记者统计，9月17日以来，郑棉主力1501合约先跌后涨，期间最低下探至12570元/吨。截至10月17日，郑棉1501合约报收于13750元/吨，在18个交易日内累计微涨0.62%。
“总体来看，2014年棉花价格下跌的趋势非常明显，这是因为没有临时收储政策给价格带来支撑，现在正逐步回归市场定价。同时，由于内地没有目标价格补贴政策，补助远小于新疆棉花，所以内地棉农的积极性受挫，黄河流域、长江流域的产量下降幅度很大，而且下降趋势还会在几年内持续。”供销总社棉麻局副局长、中国棉花协会副秘书长王建红说。
长期来看，目标价格直补政策能使棉花产业链整体受益。中华棉花集团有限公司总经理王万翔认为，首先，从棉花种植来看，该政策在保证棉农收益的同时，有助于棉花生产的种植和优化布局，有利于促进棉花机械化、规模化生产。其次，对于纺织企业而言，市场决定价格机制有助于理顺棉纺的价格关系，使纺织厂竞争力得到恢复和提高。第三，对于流通企业而言，该政策激发了市场活力，使棉花流通企业基本上能回归主业经营。第四，目标价格直补政策大大激活了郑棉期货的交易，使它能够真正发挥出发现价格、套期保值的功能。
“棉花目标价格改革试点释放出的最核心、最本质的效应，是市场机制在价格形成中逐渐发挥决定性作用。期货市场是市场体系的一个重要组成部分，目标价格改革试点使棉花期货市场出现了许多积极变化。”郑州商品交易所理事长张凡在论坛上介绍，首先，今年1到9月份，涉棉企业开户数比去年同期增长4成以上，涉棉企业避险需求显著增强。其次，参与棉花期货交易的法人客户数同比增长了78%，远高于同期参与交易自然人客户27%的增幅；法人客户日均持仓近10万手，同比增长84%。第三，棉花期现货价格走势趋同，中美棉花价差明显缩小，从最高时每吨超过6000元以上，缩小到目前约2000元左右，棉花期货价格发现功能逐步得到恢复。
业内人士指出，目标价格补贴政策实施过程中可能会遇到一些问题，这是新政策试点必须面对的。不过应该看到，随着政策的推行，市场机制将得到更好发挥。这主要体现在，首先，棉花种植量没有大量减少；其次，农民利益没有特别大变化；再次，棉花产业链能够理顺。当然，在政策进一步推行过程中，还要防止转圈棉、试点外棉花进入试点地等问题。
