纺织服装产业链：出口回暖驱动经营风险改善
日期:2014-10-10 09:54
价能力，盈利能力较弱。财务表现上，行业总体规模较小，盈利能力较弱、负债率中等、变现能力一般、营运能力偏低。整体看纺织服装行业跨周期信用资质较差。
2)纺织制造业经营风险：已走出大周期底部，回升有待时日。
随着海外需求回暖，2012年四季度开始纺织行业业绩持续反弹，今年上半年受基数效应影响，收入及净利润增速均低于去年同期。我们认为纺织业已走出大周期的底部，但回升可能要等到2015年。逻辑：1)疆棉直补政策出台，短空长多。直补方案出台，棉花将回归市场定价，9-10月新棉上市后，棉花价格仍有下跌的过程。2)下游棉纺
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