中金公司：上半年纺服上市公司业绩整体略低于预期 男装稳健
日期:2012-07-14 20:47
定价偏高影响销量的增长，加大了行业波动。加价率高很大程度上因为渠道效率低下，包括代理环节多、商场扣点高、存货周转率低、税费高等问题。随着国内消费理念趋于成熟理性，网购快速发展，国际品牌渠道下沉并减少渠道环节，国内服装市场平均加价率有下降压力，倒逼国内品牌提升渠道效率。
投资建议
推荐七匹狼、九牧王，中报业绩增速较高，而且存货和应收账款周转率没有显著恶化，经营性现金流稳定，加价率相对于品牌定位和市场地位较为合理。推荐探路者，户外行业仍在高速增长中，探路者未来两年在二三线城市的拓展有助于其进一步提升
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