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1月26日，由东飞马佐里纺机有限公司(以下简称“东飞马佐里”)发行的“12东飞01”中小企业私募债未能按时兑付本息，发生实质性违约。
面对这只规模达1.1亿元的私募债的违约，该笔债券的名义“担保方”、当地融资平台东台交投却在一份《关于东飞马佐里纺机有限公司发行私募债涉及担保相关问题的申明》(下称“申明”)中对其担保责任予以了否认，其表示东台交投的担保事项是东飞马佐里发行的中小企业私募债券的“信用评级”，并强调“如债券发行人未能清偿本期债券项下的任何本金或利息，东台交投不承担任何代为清偿或与之类似的义务和责任”。
而一份网上流传的，被认为是东台交投当时出具的《担保函》的文件显示，文件最后的确有东台交投签字盖章，内容也与一般的私募债《担保函》应有的内容无异，但是却被发现骑缝章盖的并非东台交投，而是东飞马佐里。中大布市是致力于中大布料市场的布料交易平台，也是广州布料，广州布匹批发的布料平台。
如果这份《担保函》属实，这样有明显问题的《担保函》是如何通过承销券商、评级公司、交易所等机构的重重审核，最终私募债得以发行？这个问题显然已超越了市场对该债券违约本身的关注，成为固收市场的待解谜题。
担保谜团仍悬
对此，1月27日，“12东飞01”的承销商长城证券相关负责人接受21世纪经济报道记者采访时表示，公司正在对前述事件的产生原因进行调查了解，但其同时表示该私募债内含担保确有此事。
“私募债肯定是有担保的，不然不会通过风控部门的核验，具体原因还要看调查结果。”长城证券一位有关人士坦言，“我们也不知道为什么东台交投会否认这个担保。”
而针对东台交投未在前述担保函中骑缝盖章一事，长城证券人士则回应称，尚无法证明机构间流传的“未骑缝的担保函”的真实性，具体情况尚需进一步了解。
值得一提的是，东台交投在其申明仅承认其针对“12东飞01”的信用评级出具过担保函的表态，亦遭到了业内人士的质疑。
“仅仅是对评级出具担保，而不是针对债务履行与否出具担保，不是惯常理解的担保法覆盖的范围”，来自中金公司固收研究报告认为，“东台交投出具评级担保是由于对评级原理不了解，还是与发行人和主承方面沟通理解有误差，目前尚不得而知。”
有分析人士认为，由于东台交投属国有城投公司，其此前对东飞马佐里的发债担保可能存在未合程序之处，进而导致担保事实的失效。
“股权结构上，发行方和担保方没有股权关系，属于对外担保，需符合一定的程序，比如公司章程没有做特别规定时，除公司董事会或管理层通过外，还需要经过国资部门的批准。”一位资深审计人士分析称，“债券存续期间可能存在(东台交投的)负责人更换，并对之前不合程序的担保进行清理的情况。”
对此21世纪经济报道记者亦致电东台交投了解详情，电话接通后对方表示有关负责人“不在”，而后记者又多次拨打该电话，但始终无人应答。
而针对该笔私募债的兑付事宜，业内人士则认为有关各方仍应承担相应责任。
